上月A股市場整體先揚后抑，基本延續(xù)了今年以來的股指區(qū)間震蕩走勢，市場整體性趨勢性機會仍然不足。從6月份各項經濟指標來看，宏觀經濟運行總體平穩(wěn)；制造業(yè)和房地產投資增速持續(xù)下行，但基建和財政支出增速、貨幣信貸上升。我們維持宏觀面總體平穩(wěn)的判斷，認為還沒有形成新的趨勢性向好態(tài)勢，但也沒有失速風險。處于緩慢觸底和轉型期的宏觀經濟大背景決定了A股中期仍將延續(xù)整體震蕩走勢。
但7月份也有值得重視的新趨勢，包括市場監(jiān)管的進一步加強和價值成長股估值的提升。新監(jiān)管措施的逐步實施也使得資金向更高確定性的價值和藍籌領域聚攏，同時市場的負面因素加速了高估值股票和熱點股票的回落。月內滬深300上漲約1.6%的同時創(chuàng)業(yè)板指數下跌了4.73%。價值股票受到資金追捧的趨勢仍將持續(xù)，我們也以配置價值股為主線，增加了新消費和消費藍籌的配置。
盡管后半月市場有一定幅度的回調，但仍在我們震蕩市的預判范圍內，市場的托底因素仍在：存量宏觀流動性充裕和資產荒、以保險和銀行為代表的低風險偏好絕對收益投資者的配置需求、國家隊等。預計一段時期內我們仍將保持新消費、優(yōu)勢制造等相關領域的配置。
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民森投資